RPP w wrzesień nie obniży stóp? Raport inflacyjny zamyka drzwi do tańszych rat

Raty bez zmian, ale coś się szykuje

Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej zaplanowane na 1-2 września 2026 r. to pierwsze decyzyjne spotkanie od dwóch miesięcy. Wszystkie oczy Polaków finansujących hipotekę są zwrócone na tego dnia, ale wiadomości nie są dobre. Wstępny odczyt wskaźnika CPI w sierpniu pokazał 3,5 proc., co znacznie przekracza cel NBP wynoszący 2,5%.

Dlaczego ta liczba aż tak ważna dla Twojego portfela? Ponieważ stopy procentowe NBP to punkt odniesienia dla całego rynku finansowego w Polsce, od oprocentowania lokat, przez WIBOR i raty kredytów hipotecznych, po rentowność obligacji skarbowych. Główna stopa referencyjna NBP pozostaje na poziomie 3,75% od marcowej obniżki, a analitycy prognozują, że wreszcie nie zmieni się.

Inflacja psuje plany na tansze kredyty

Kilka tygodni temu Polskie media donosiły, że wrzesień może przynieść ulgę dla kredytobiorców. Prezes Narodowego Banku Polskiego sygnalizował, że wrzesień może przynieść ulgę, a podstawą do optymizmu był czerwcowy spadek inflacji do poziomu 2,5%, co odpowiadało idealnie celowi inflacyjnemu NBP. Jednak sytuacja zmieniła się w lipcu i sierpniu.

Największy wzrost w ujęciu rocznym dotyczy paliw do prywatnych środków transportu (24,2 proc.) oraz energii elektrycznej, gazu i innych paliw (4,1 proc.). To właśnie paliwa i energia były głównym napędzaczem wzrostu cen. Choć ceny żywności spadły o 0,9 proc., jej wpływ nie wystarczył, aby zatrzymać inflacyjny pociąg.

W połączeniu z solidnym popytem krajowym i wysoką inflacją usług dzisiejsze dane praktycznie zamykają RPP przestrzeń do luzowania polityki pieniężnej. Innymi słowy, ekonomiści wychodzą z założenia, że drzwi do obniżek stóp zostaną zatrznięte.

Ile dokładnie zapłacisz za kredyt w wrzesniu?

Jeśli kredytujesz się na zmiennym oprocentowaniu (najczęściej powiązanym z WIBOREM), Twoja miesięczna rata nie ulegnie zmniejszeniu przynajmniej do przełomu września i października. Na tych informacjach możesz polegać przy budowaniu domowego budżetu.

Przykładowo: jeśli spłacasz kredyt hipoteczny 500 tys. zł na 25 lat, przy obecnym oprocentowaniu rata wynosi średnio 2400 zł netto. Bez obniżki stóp patrz na tą kwotę jako na standard przez kolejne miesiące, a nie jako na punkt wyjścia do oszczędzania.

Wahania stóp procentowych będą natomiast obojętne dla kredytu hipotecznego z oprocentowaniem okresowo stałym, a zmiana jego wysokości będzie mieć miejsce w momencie zakończenia okresu, na jaki zostało ustalone. Jeśli wybrałeś stałą stopę na 5-7 lat, jesteś bezpieczny przed niespodziankami.

Dobrze dla oszczędzających, źle dla kredytobiorców

Podczas gdy kredytobiorcy przygotowują się na stagnację, oszczędzający mogą być zadowoleni. Banki nie mają powodu do szybkiego obniżania oprocentowania na lokatach i kontach oszczędnościowych, a pieniądze trzymane na bezpiecznych rachunkach wciąż mogą przynosić zysk przewyższający obecną inflację.

Najwyższe oprocentowanie w rankingu na wrzesień 2026 to 5,25% w Nest Bank (okres 3 miesiące), a średnia w 7 bankach to 3,37% wobec stopy depozytowej NBP 3,25%. To oznacza, że lokata na kilka miesięcy przyniesie Ci więcej niż 2% zysku netto po podatku od odsetek.

Co dalej? Czekamy na przepowiednie

Choć wrzesień wydaje się mroźnym terminem dla obniżek, ekonomiści nie zamykają drzwi na przyszłość. Wszystko zależy od tego, czy paliwa i energia będą dalej drażnić inflacyjną statystykę. Analitycy ING Banku Śląskiego komentują, że kolejne obniżki będą musiały czekać, po wypowiedziach członków RPP mówiących, że nie jesteśmy w cyklu oraz wysokim deficycie fiskalnym na 2026 r.

Gorzej: zawsze czuwaj na nieoczekiwane zmiany geopolityczne, które mogą wpłynąć na ceny paliw. Jeśli situacja się uspokoi, październik czy listopad mogą przynieść pierwszą obniżkę w 2026 roku. Do tego czasu trzymaj rękę na pulsie notowań rynkowych i pilnuj kalkulatorów kredytowych w bankach.

Podsumowanie: Naszym zdaniem stopy procentowe pozostaną na obecnym poziomie 3,75% do końca roku. Nie licz na spadek rat w najbliższych miesiącach, ale równocześnie nie przygotowuj się na podwyżki. To dobry moment, by zweryfikować, czy Twoja lokata ma najlepsze warunki, oraz by upewnić się, że Twoja rezerwa na nieoczekiwane wydatki jest wystarczająca. Inflacja 3,4% to wciąż realna zagrożenie dla każdego portfela.